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资产规模超9000亿的招商基金管理有限公司（以下简称“招商基金”），正经历一场核心人事震荡。短短半年时间，这家老牌机构完成了总经理与董事长的更替。
9月23日，招商基金公告，掌舵公司五年的王小青因工作安排卸任董事长，由今年5月刚接任总经理的钟文岳代行董事长职责。
总经理、董事长接连变动之外，2025年以来，招商基金已失去翟相栋、马龙、王岩等4位核心投研人才的流失。人事变动之际，招商基金净利润也连续两年出现下滑。
背靠招商银行，这家老牌公募能否在钟文岳的带领下重建人才梯队、留住核心投研力量，止住业绩下滑困境？
1、王小青掌舵5年后卸任董事长，近两年净利润持续下滑
履历显示，1992年7月至2005年4月，王小青先后在中国农业银行江苏省海安支行、海通证券投资部、中国证监会上海专员办、天一证券有限责任公司工作；2005年4月至2020年3月，王小青转战保险行业，曾担任中国人保资管风险管理部副总经理、副总裁等职位。
2020年3月，王小青加入招商基金，担任招商基金党委书记、董事长、总经理等职务。据招商基金介绍，王小青任职五年间，公司实现公募及非货管理规模翻番，并始终保持在行业前十水平，各项业务稳中有进，权益、固收、固收+、指数、养老金、公募REITs等领域均取得长足发展。
实际上，王小青卸任早有预兆。8月4日，王小青已辞任招商银行副行长及招商信诺人寿董事长职务。而根据招商银行公告，王小青“是否继续在招商银行及其控股子公司任职”一栏显示为“否”。彼时招商银行的控股子公司中，王小青还担任招商基金及招商信诺资管董事长。
招商基金方面表示，王小青在银行、保险、资管等金融领域积累了丰富的工作及管理经验，对金融行业有着深刻的洞察，未来将在集团金控的高度，以更高的站位，更远的视野，为招商基金高质量发展持续指导和赋能。
从业绩上看，王小青任期内，2020年至2024年，招商基金营收分别为32.35亿元、52.32亿元、57.57亿元、52.94亿元、53.08亿元，同期净利润分别为9.04亿元、16.01亿元、18.13亿元、17.53亿元、16.5亿元，近两年净利润连续下滑。
2025年上半年，招商基金业绩继续下滑，营业收入25.61亿元，同比增长1.17%；净利润7.89亿元，同比下滑6.81%。
值得一提的是，王小青任期内与招商基金前任总经理徐勇搭班子，王小青与徐勇都毕业于复旦大学。
从履历来看，在进入招商基金之前，徐勇没有过公募基金管理经验，而是深耕于保险行业，曾历任太平洋人寿总经理、太保安联健康保险副总经理以及长江养老保险总经理。2022年6月，徐勇加入招商基金，当年7月出任公司总经理一职。
在拥有保险管理经验的一、二把手带领下，招商基金坚守固收产品的阵地。
据Wind数据显示，招商基金2019年产品有148只，管理规模3788.49亿元，2024年达到310只产品，管理规模8840.41亿元，产品数量和规模均已翻倍。截至2025年一季度末，招商基金管理规模已突破9000亿元关口，2025年二季度末为9057.07亿元，排名第12位。
图源：Wind数据
2025年二季度末，招商基金货币型基金、债券型基金规模分别为3737.87亿元、3387.96亿元，合计占比达78.68%；与之对应的，权益类产品规模占比不足20%，其中混合型基金规模为501.44亿元，股票型基金为1240.16亿元。
从业绩表现上看，天天基金网数据显示，2022年至2024年，招商基金旗下权益类产品（股票型基金+混合型基金）净利润分别为-325.74亿元、-244.99亿元、-23.35亿元，合计亏损了594.08亿元。而同期，债券型基金净利润分别为54.46亿元、116.2亿元、161.48亿元，形成强烈对比。
到2025年上半年，招商基金旗下股票型基金收入-6.17亿元，净亏损12.66亿元；混合型基金收入39.55亿元，净利润35.83亿元；债券型基金收入37.48亿元，净利润25.69亿元。
图源：天天基金网
从单只产品业绩表现看，招商中证白酒指数基金2025年二季度亏损较大，A类产品收益7299.91万元，亏损40.44亿元；C类产品收益3567.76万元，亏损11.25亿元。
香颂资本董事沈萌指出，“产品类型的结构与市场变化息息相关，前期权益市场表现不佳、所以保守型产品比重占优，但随着权益市场的日益变化，后续公司也会适时通过发行新的权益产品实现结构调整。”
招商基金也表示，未来将进一步丰富产品类型，巩固业务优势，补齐发展短板，持续提升主动管理能力，强化多元资产配置核心逻辑。
2、十年老将钟文岳“一肩挑”，能否力挽狂澜？
代任董事长的钟文岳，今年5月才接替徐勇成为总经理，但他此次属于“老将”回归。
1992年7月至2015年6月，钟文岳曾在中农信福建集团公司、申银万国证券股份有限公司、厦门海发投资实业股份有限公司、二十一世纪科技投资有限责任公司、新江南投资有限公司、招商银行工作。
2015年6月至2023年6月，钟文岳曾任公司党委副书记、常务副总经理、财务负责人、深圳分公司及成都分公司总经理；2023年6月，钟文岳调任至招银理财，曾任党委副书记、总裁，招银理财与招商基金同为招商系资管机构。
2024年，招银理财继续稳居所有理财子公司净利润榜首，实现净利润27.39亿元，但同比下降了14.14% 。招商基金方面此前表示，钟文岳在金融和投资管理领域拥有丰富的从业经验，过往在招商基金任职多年，对行业和公司的发展有着深刻的理解和洞察。
实际上，除了前述产品结构失衡及业绩挑战，招商基金目前也面临人才流失的情况。2025年以来，招商基金多位知名基金经理相继离职，包括王岩、马龙、翟相栋等。
从履历上看，翟相栋有十年证券投研经验，2015年6月加入中信建投证券股份有限公司，任TMT研究员；2019年1月加入释觉投资管理有限公司（现成都鸿蓉私募基金管理有限公司），任TMT研究员；2020年6月加入招商基金任固定收益投资部研究员，离职前担任投资管理四部资深专业副总监。
翟相栋在招商基金任职期间成绩斐然。2022年4月，翟相栋开始接管招商优势企业混合，彼时这只基金规模不到0.4亿元，属于迷你基金；不到三年，2024年底该产品已突破百亿规模。
而马龙自2009年开始在公募基金从事研究员工作，2012年11月加入招商基金，自2014年3月27日起担任基金经理。
从2024年8月份开始，直到离职前的2025年4月1日，马龙陆续卸任了8只产品，在管规模从2024年上半年末的876.18亿元归零。而管理876.18亿元的规模，同期占招商基金债基总规模的21.6%，足以看出马龙在招商基金固收业务中的核心地位，是招商基金固收团队中，当之无愧的领军人物。
此外，2025年4月17日，基金经理苏燕青因个人原因卸任包括招商上证科创板综合ETF在内的全部9只基金；4月23日，招商基金再度公告，基金经理王岩因个人原因卸任在管全部11只基金，其中包括去年底刚成立的招商中证A500指数增强。
在离开招商基金之后，马龙已加入天弘基金，而据《财经》报道，翟相栋下一站或将加入高瓴资本旗下的二级私募投资公司瓴仁投资。
值得一提的是，钟文岳出任总经理后，5月底，招商基金一口气任命了王景、朱红裕、陈方元三位副总经理级高管。其中朱红裕、王景为基金经理，此前已分别担任公司首席研究官、总经理助理，均为公司投决会成员，这意味着招商基金投研骨干进入管理层；而陈方元在任命前已是招商基金首席机构业务官。
对此，中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元指出，“一方面，投研骨干直接参与管理，可缩短策略传导链条；另一方面，内部晋升通道打开，强化核心人才留存，尤其在行业‘抢人大战’中形成差异化优势。”
Wind数据显示，招商基金近一年新聘23位基金经理，远高于行业平均数3.81，在职基金经理总数达92人。招商基金方面表示，在人才队伍建设方面，未来将继续强化人才选拔培养，持续做好人才“选用育管”各环节工作，着力提升人才队伍专业能力。
业绩端的改善是最终目标。在当前A股市场回暖下，“一肩挑”董事长和总经理职责的钟文岳，能否带领招商基金抓住机遇提升业绩？拭目以待。
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